2026年10月27日，国内棉纺产业链延续弱势。棉花端跌幅大于棉纱端，是本日最值得关注的结构性变化。

一、期货端：郑棉增仓破位

郑棉主力跌破 15300 整数关口，且是增仓下跌——新空资金入场，而非多头止损出局，说明市场对新棉上市压力的看法比较一致。

二、现货端：棉纱跌得比棉花少

新疆棉纱报价同步小幅下调：C32s 报 23425 元/吨（-62）、C40s 报 24587 元/吨（-85）、JC32s 报 24988 元/吨（-70）、OE32s 报 19357 元/吨（-25）。

三、但是：利润修复不等于经营改善

需要清醒看到，即期利润的修复是「被动」的——它来自原料跌得更快，而不是产品卖得更好：

• 下游订单不足，成品布持续累库，实际出货没有同步改善
• 纺企开机率出现分化：新疆大型纱厂维持 80%~90%，河南部分大型纺企降至约 70%
• 下游仅维持刚需小批量补库，随用随采，棉纱成交跟进不足

换句话说：账面利润好看了，但库存和现金流压力并没有减轻。

四、供给端：新棉集中上市的压力

新棉集中上市，市场供给持续增加。部分棉企为回笼资金，主动下调基差 100-200 元/吨，进一步压低了棉花端的定价重心。

这是当前棉花弱于棉纱的直接原因：棉花有实实在在的新增供给冲击，而棉纱端的供给调整相对滞后。

五、后市判断

市场机构观点：

• Mysteel：预计短期纯棉纱延续弱势震荡，下跌趋势暂难扭转，但受成本托底、继续下行空间有限
• BCO：棉纱价格基本维持平稳，局部继续小幅下调促进成交；下游需求收缩、预期偏弱，纺企销售速度放缓
• 中国纱线网：后市若无终端订单明显回暖，棉纱弱势格局短期难以扭转，产业链将保持轻库存、按需采销
• 广发期货：短期郑棉期价仍承压运行，下方空间或相对有限

六、给采购与销售的建议

数据来源：中国棉花棉纱交易中心（ccye.cn）、中国棉花信息网 / 棉花展望 BCO、 Mysteel、中国纱线网。本文为市场信息整理与观点梳理，不构成任何交易依据。 行情数据以全棉网® 每日行情为准。

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